结合国际实践来看，互联包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。

近年来，厂校成主中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、厂校成主每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。中央经济工作会议明确要求，招季2024年要坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。

尽管近几个月来，开启扩招美国通胀下行比市场预期稍慢，开启扩招但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。2月20日，旋律央行宣布5年期以上LPR利率从4.2%下调至3.95%，降幅为近年来最大。2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，互联保持与财政政策相匹配的扩张程度。

降准、厂校成主降息将为资本市场带来更多的流动性支持，厂校成主尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。招季四是适时增发政策性开发性金融工具。

在地方财政层面，开启扩招预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，开启扩招用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

结合国际实践来看，旋律包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，互联货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。

尤其是国家中长期重点建设项目，厂校成主包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。贷款利率下行可进一步降低企业的融资成本，招季尤其是中长期融资成本，减轻企业负担，从而更好地满足企业中长期的发展需求。

但年初央行将两步并成一步，开启扩招且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。从1月份社融增量数据来看，旋律在企业信贷保持较高规模、旋律居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。